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京东方A(000725):签署投资框架协议 加码生命科技健康产业园

发布时间:2019-12-19    研究机构:华西证券

  事件概述

  公司与苏州市吴江区人民政府签署了《京东方(苏州)生命科技产业基地项目投资合作协议》,将在苏州市吴江经济技术开发区共同打造京东方(苏州)生命科技产业基地项目,该项目包含数字医院项目(含数字医院及医工创新与转化中心)、康养中心项目、健康社区项目和创客社区项目四部分,直接投资、拉动投资的投资总额约125 亿元人民币。

  分析判断:

再次加码生命科技健康产业园,持续推进物联网转型发展战略

  京东方科技集团股份有限公司是一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司,为了实现公司关于推进物联网转型发展战略,深入推进端口器件(D)、智慧物联(S)、智慧医工(H)三大事业板块快速发展,公司与苏州市吴江区人民政府签署了《京东方(苏州)生命科技产业基地项目投资合作协议》,将在苏州市吴江经济技术开发区共同打造京东方(苏州)生命科技产业基地项目。根据公司公告显示:对于数字医院项目,在满足乙方数字医院项目一期安排的条件下,数字医院项目一期力争于完成后6 个月内开业运营,数字医院项目二期于2020 年土地挂牌;康养中心项目于2020 年土地挂牌;健康社区项目于2019 年土地挂牌;创客社区项目于2020 年土地挂牌。公司2015 年通过收购明德医院迈出智慧健康医疗事业的第一步,然后通过明德投资在合肥投资建设合肥数字综合医院项目,合肥京东方医院作为京东方首家自主规划建设的数字医院,于2018年12 月正式开业。根据2019 年公司半年报显示,明德医院营收和门诊量同比都有所增长,就诊满意度进一步提升,合肥医院3月全面开诊,门诊量累计超3 万人次,实现合肥市及四县一区医保资质全覆盖。公司前期已经积累了丰富的经验,有利于本次项目的快速推进落地。

  投资建议

  维持盈利预测不变,上调目标价。预计公司2019-2021 年的收入分别为1204 亿元、1433 亿元、1704 亿元;EPS 分别为0.11元、0.16 元、0.23 元;每股净资产分别为2.58 元、2.74 元、2.97 元。由于近期面板行业供给侧出清,叠加需求端有望放量,电视面板行业景气度将逐步迈入上行通道。另外,公司坚定的推进物联网转型发展战略,抓住市场机遇调整产品结构。

  因此将公司2019 年PB 由之前的1.7 倍上调到2 倍,目标价5.16 元,维持“买入”评级。

  风险提示

  宏观经济波动,行业竞争加剧,物联网战略转型不及预期。

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