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A股当前存在5.80万亿外资增量空间 存量外资看好电子等四大板块

时间:20-09-12 15:23    来源:新浪

原标题:A股当前存在5.80万亿外资增量空间

来源:证券市场红周刊

记者 | 王飞

A股制度日渐完善 外资“欣然加仓”中国

7月上旬的8个交易日内,沪指累计上涨13.36%,市场参与资金的情绪同时大涨,外资向中国A股“倾斜”的“意向”变得强烈。

以近期曝光度较高的韩国投资者为例,据韩国预托结算院(KSD)显示,韩国投资者7月和8月分别投入A股2.40亿美元和1.18亿美元,其中,7月的投入规模创下了其投资A股的纪录。而据《红周刊》记者统计,韩国投资者在今年7月和8月合计投入的规模虽然低于美国和中国香港的36.77亿美元和5.60亿美元,但要高于日本的2.14亿美元和其他国家(包括英国、加拿大、澳大利亚和新加坡等)的-0.11亿美元。并且,7月和8月合计投入的规模占其1-8月合计投入A股(8.31亿元)的比例为43.08%。如今,A股更是“后来居上”,韩国投资者的累计投入规模达到26.89亿美元,已超过日本(26.43亿美元)、中国香港(26.34亿美元)和其他国家(8.14亿美元)。

不仅如此,外资的单日净流入规模也扩容明显。以北上资金为例,其在7月2日、7月3日和7月6日的净买入金额分别为171.15亿元、131.94亿元和136.52亿元,均在今年以来单日净买入排行榜的前十之列。

但实际上,结合北上资金的历史流入规模和上证指数走势来看(见附图),市场表现的强弱与北上资金相应的流入、流出之间的关联并不大。这就是说,“牛市来了”并非是外资大举加仓A股的全部原因。通过历次北上资金“爆发式”的流入来看,全球三大指数巨头纳A是其“高光时刻”。如去年11月26日,A股迎来的MSCI扩容为例,即将中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,将中盘A股以20%的纳入因子纳入MSCI指数。而在这一日,北上资金的单日净流入达到了214.30亿元,创下了陆股通开通以来的纪录;今年6月19日,富时罗素纳A第一阶段完成,北上资金的单日净流入达到了182.33亿元,创下了陆股通开通以来的次新高;标普道琼斯指数宣布于去年9月23日正式纳入部分A股,当年9月20日北上资金的单日净流入达到了148.62亿元,同样位居陆股通开通以来单日净流入排行榜的前列。

附图 2014年以来北上资金累计净流入情况与上证指数走势对比

外资看重A股市场制度的完善度,每当制度前进一步,外资就呈规模涌入。9月6日消息显示,在2020年中国国际金融年度论坛上,证监会副主席方星海表示,继续推进资本市场制度性对外开放,推动修订后的QFII/RQFII制度规则尽快发布实施,持续完善和深化境内外市场互联互通机制,提升国际资金的投资便利性,增强国际投资者对中国资本市场的投资意愿和信心。这意味着,A股制度将进一步完善,外资“活水”又将涌来。

对标海外成熟市场

A股存在5.80万亿外资增量空间

据记者统计,目前外资持有A股股票总市值为2.09万亿元,占A股上市公司总市值的比重达2.65%。这一数据已与公募和险资的持股水平接近,并逼近外资持股占比的历史峰值。但对标海外成熟市场(10%甚至以上)的情形,A股的外资持股占比仍然很低。若按照海外成熟市场外资占比测算,A股目前总市值为78.88万亿元,外资增量空间理论上达到5.80万亿元。这一数字是目前外资规模的两倍多。

事实上,外资机构还没有“全身心”投入到A股,当前还是跟随政策开放的进程逐步“加码”。

自2016年6月外商独资私募证券投资基金政策放开之后,相关政策也逐步打通,如今年5月发布的《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》,宣布取消QFII/RQFII的投资额度。在这个过程中,外资私募数量慢慢增长,截至目前,有约27家外资私募在中国证券投资基金业协会(以下简称“基金业协会”)备案成功。例如,橡树资本(香港)有限公司旗(金麒麟分析师)下的Oaktree(北京)投资管理有限公司就在8月18日备案成功。

存量外资看好电子等四大板块

从存量外资的持股风格来看,其中,北上资金和QFII各有侧重。如二季度期间,北上资金加仓电子板块股份数量最多,其次为医药生物板块,分别有11.21亿股和8.98亿股。具体到公司层面,京东方A(000725)被加仓的股份数量最多。而QFII则加仓非银金融和建筑装饰居前,分别有5.23亿股和1.58亿股,中国太保被加仓的股份数量最多。但在两者加仓前五的板块中,均有电子、医药生物和非银金融三大板块。

值得一提的是,三季度以来,北上资金加仓股份数量最多的仍是电子板块,京东方A再次位列加仓榜第一。

而上文提到的韩国投资者,看好的行业更加分散,除了电子、医药生物和非银金融三大板块外,其还比较看好食品饮料板块的投资机会,不仅在三季度期间大幅加仓了海天味业,同时截至9月8日的数据显示,贵州茅台和五粮液为其前十大持股市值的个股(见表1、表2)。

表1 7月以来,韩国投资者增持金额前十的个股

表2 截至9月8日,韩国投资者持股市值前十的个股

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